YPF lanzó el proceso para vender Metrogas
Actualmente, YPF posee el 100% de las acciones Clase A de Metrogas, que representan el 51% del capital social.
YPF activó formalmente el proceso para desprenderse de su participación mayoritaria en Metrogas, la principal distribuidora de gas natural del país. La petrolera bajo control estatal autorizó al Citigroup a iniciar la búsqueda de potenciales compradores para el 70% del capital accionario de la compañía. Tiene la expectativa de recaudar más de 700 millones de dólares por la operación.
Desde el entorno del proceso remarcan que uno de los puntos clave para que la venta resulte atractiva es la ampliación del plazo de concesión. “Lo más importante de esta noticia es que se necesita ampliar el plazo de concesión para darle viabilidad a la venta”, señalaron fuentes cercanas a la negociación.
Actualmente, YPF —presidida por Horacio Marín— posee el 100% de las acciones Clase A de Metrogas, que representan el 51% del capital social. Además, tiene el 38,7% de las acciones Clase B, equivalentes a otro 19%. De este modo, controla cerca del 70% de la empresa, una situación que siempre fue considerada transitoria dentro del marco regulatorio del sector.
Un activo con números más sólidos
El inicio del proceso encuentra a Metrogas en un escenario financiero sensiblemente más robusto que en años anteriores. La Revisión Quinquenal Tarifaria (RQT) para el período 2025–2030, definida a mediados del año pasado, permitió recomponer la ecuación económico-financiera de la distribuidora tras un largo ciclo de atraso tarifario y volatilidad cambiaria.
En ese contexto, la compañía muestra ventas anuales superiores a los 800 millones de dólares y un EBITDA cercano a los 150 millones. Con más de 2,4 millones de usuarios, Metrogas concentra alrededor del 20% del mercado residencial de gas natural y mantiene la mayor base de clientes del país. Su capitalización bursátil ronda los 1.100 millones de dólares.
Uno de los factores centrales para viabilizar la operación es la extensión del plazo de concesión. La Ley Bases habilitó a las licenciatarias del transporte y la distribución de gas a solicitar prórrogas de hasta 20 años. En este caso, el objetivo es extender la licencia de Metrogas hasta 2047, aunque el trámite aún debe contar con el aval final de la Procuración del Tesoro.
Un mensaje de YPF para el mercado
El proceso es seguido de cerca por el sector energético, ya que la Ley del Gas (24.076) impide que las empresas productoras controlen de forma mayoritaria distribuidoras. Cuando YPF tomó el control de Gas Argentino (GASA) en 2012, sociedad controlante de Metrogas, obtuvo una excepción especial del Enargas, considerada desde entonces como una solución provisoria.
Con la venta finalmente en marcha y en un contexto macroeconómico más ordenado, YPF busca cerrar un capítulo abierto desde hace más de una década. Para el mercado, el resultado de la operación será una señal clave sobre el interés inversor en activos regulados en la Argentina y sobre la capacidad del nuevo marco económico para sostener inversiones de largo plazo.
